（转自：海内资讯）驰赢策略
2020年12月，当陆家嘴信托设立“佳合73号”信托计划，将资金注入世茂南京江北璀璨江山项目时，双方都未曾预料到结局会如此惨淡。
四年半后，这个由11栋洋房、1栋商业建筑和568个地下车位组成的资产包被上海金融法院查封，将于7月12日走上拍卖台。
在此之前，西藏信托曾公开出售多笔房企不良债权资产，其中两笔与金科地产相关，合计约3.2亿元。这些债权有一个共同特征：都是2021-2022年间信托公司用自营资金接盘的地产债权，很快从“正常”变为“不良”。
2024年西藏信托又在大力开展房地产业务，规模大幅增长，信托资产投向房地产业的规模同比增长131.69%。
陆家嘴信托打包拍卖“世茂”资产
陆家嘴信托与世茂的纠葛始于2020年末。当时，陆家嘴信托设立“陆家嘴信托-佳合73号”集合资金信托计划，信托资金用于认购南京世荣置业发行的私募债券。
南京世荣置业作为世茂璀璨江山项目的开发主体，本质上获得了来自信托渠道的融资支持。
转折点发生在2022年7月3日。世茂集团当晚发布公告，坦承无法偿还当天到期的10亿美元公募债券本息驰赢策略，标志着这家头部房企正式“暴雷”。
债务危机迅速蔓延至关联公司，南京世荣置业作为融资主体自然难以幸免。
2023年初，上海金融法院作出一审判决：南京世荣置业需向陆家嘴信托偿还18.3亿元本金及利息、违约金合计超19亿元。法院明确，若被告未履行义务，原告有权以抵押财产折价或拍卖变卖所得价款优先受偿。
如今拍卖的资产，正是判决书中载明的抵押财产。此次南京世茂资产包的起拍价定为12.5亿元，但相较于法院判决确认的19亿元债权，即使全额成交也仅覆盖债务的65%。不足部分仍需由南京世荣置业继续清偿。
7月12日，南京世茂璀璨江山资产包将迎来命运宣。目前，已吸引了878次围观和27位潜在买家设置提醒。
公开信息显示，陆家嘴信托是上海陆家嘴金融发展有限公司控股的法人信托机构，2012年2月经原中国银监会批准重新登记。公司注册地位于青岛，并在上海、北京、广州等地布局团队，业务开展遍布全国。
西藏信托出售6.5亿地产债权
在信托行业，打包拍卖房地产债权或资产并非个例。2024年11月，西藏信托整体挂牌的三笔不良债权资产合计约6.5亿元，其中两笔就与金科地产有关。
查阅西藏信托年报可以发现一个令人不安的模式：2022年，该信托公司用自营资产向重庆金科发放一笔1.5亿元贷款，当年年报中还款状态标注为“正常”；而到2023年年报，这笔贷款已赫然列入“不良”类别。
另一笔涉及河南元一房地产的贷款更加曲折。西藏信托最早在2019年4月就以非自营资金向该房企放贷，2021年房地产行业下行时，信托公司用自营资金接盘了这笔债权，如今同样沦为不良。
这种“头年接盘，次年不良”的循环，折射出信托公司在房地产下行周期中的无奈选择。
但是，西藏信托整体出售这几笔债权无人问津，没有成交。目前，西藏信托是重庆金科的主要债权人之一，还是河南元一房地产控股股东，直接持股90%。
值得关注的是，2024年西藏信托又在大力开展房地产业务，规模大幅增长。年报显示，自营资产投向房地产业规模由2023年的零到2024年2.465亿元的突破；信托资产投向房地产业的规模，从2023年的35.34亿元增长至2024年81.89亿元，同比增长131.69%。
金科股份目前处于司法重整执行阶段，通过引入战略投资者化解债务危机，但2024年净亏损达319.7亿元且净资产为负，面临退市风险。公司已获法院批准重整计划，正推进股票转增、信托平台搭建等工作，并计划转型为不动产综合运营商，聚焦川渝、京沪等核心城市。
眼下，陆家嘴信托和西藏信托的地产困局像是一面刺眼的镜子，映照出转型路上的荆棘密布。房地产债务冰山消融的过程，正倒逼信托业进行一场生死攸关的自我革命。
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